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這一消息直接推動Marvell股價在紐約盤前交易中飆升11%以上，扭轉(zhuǎn)了其今年股價下跌16%的頹勢（當(dāng)前市值約800億美元）。值得注意的是，Marvell的股價表現(xiàn)與英偉達(dá)、博通及Arm形成鮮明對比——后三家公司今年股價均實(shí)現(xiàn)大幅上漲，其中Arm市值已達(dá)1700億美元。

從業(yè)務(wù)協(xié)同性來看，Marvell在數(shù)據(jù)中心半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域具有顯著優(yōu)勢，其定制化芯片客戶包括亞馬遜云部門和微軟，本季度營收更創(chuàng)下20億美元的歷史紀(jì)錄。

而Arm作為全球領(lǐng)先的CPU架構(gòu)提供商，與Marvell的芯片設(shè)計(jì)能力形成互補(bǔ)：Marvell擅長將Arm等廠商的芯片設(shè)計(jì)元素整合為完整方案，交由臺積電等代工廠生產(chǎn)。

若合并成功，雙方將共同強(qiáng)化在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的競爭力，直接對標(biāo)英偉達(dá)等巨頭。

軟銀自2016年收購Arm后將其定位為AI芯片核心平臺，2023年Arm上市時軟銀仍保留近90%股權(quán)，且正與Arm CEO合作研發(fā)自有AI芯片，計(jì)劃明年推出。

不過，這場潛在收購案面臨多重現(xiàn)實(shí)障礙。監(jiān)管審批首當(dāng)其沖，美國政府近年積極推動半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本土化，而軟銀作為日本資本，其收購美國芯片企業(yè)可能遭遇審查阻力。

歷史案例顯示，2020年英偉達(dá)收購Arm的計(jì)劃曾因多國反壟斷反對而失敗，2018年高通收購恩智浦也在中國反壟斷審查中受阻。交易規(guī)模同樣棘手，Marvell當(dāng)前市值約800億美元，若疊加Arm的控股權(quán)價值，整體收購成本可能逼近千億美元量級。

此外，管理團(tuán)隊(duì)整合存在不確定性，Arm CEO哈斯（63歲）與Marvell CEO墨菲（50余歲）尚未就合并后架構(gòu)達(dá)成一致。

軟銀對Marvell的興趣與其在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的激進(jìn)布局密切相關(guān)。除2024年3月收購數(shù)據(jù)中心處理器廠商Ampere Computing外，軟銀還聯(lián)合OpenAI、甲骨文啟動”星際之門”（Stargate）計(jì)劃，擬投資5000億美元在美國建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心。盡管孫正義承諾立即投入1000億美元，但該項(xiàng)目因選址分歧推進(jìn)緩慢。

而在AI芯片需求爆發(fā)式增長的背景下，軟銀若成功整合Marvell與Arm，將構(gòu)建從芯片設(shè)計(jì)（Arm架構(gòu)）到系統(tǒng)集成（Marvell方案）的完整AI硬件鏈條，但能否在這場商業(yè)與政治博弈出頭，是個問題。

崔歡歡