日前，阿里巴巴IPO因“合伙人制度”問題放棄了香港。那么，美國和上海自然成為新的選項(xiàng)。如果選擇美國，阿里巴巴將面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管、和訴訟風(fēng)險(xiǎn)。而且馬云在2011年曾經(jīng)繞開董事會(huì)擅自將支付寶從阿里巴巴集團(tuán)剝離出來的行為是阿里巴巴的一大信用污點(diǎn)，至今在美國投資者中留有陰影，這自然也會(huì)壓低股票估值。因此，不是萬不得已，阿里巴巴并不愿意去美國上市。

眾所周知，阿里巴巴集團(tuán)是注冊(cè)在開曼集團(tuán)的外資公司，而中國政府仍對(duì)股市實(shí)施嚴(yán)格控制，不允許外國公司在中國發(fā)行股票。阿里巴巴在不做股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提下，并不符合登陸A股市場(chǎng)的要求。但是如果中國允許外資企業(yè)在上海自貿(mào)區(qū)發(fā)行股份，這將大大降低阿里巴巴集團(tuán)在內(nèi)地上市的門檻。

據(jù)媒體報(bào)道，現(xiàn)在中國相關(guān)部門正對(duì)一項(xiàng)提議進(jìn)行研究，該提議將允許符合資格的外資公司在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)擬設(shè)立的一個(gè)指定交易平臺(tái)上通過首次公開募股(IPO)方式發(fā)行股票。

阿里巴巴作為一家外資公司，一旦上市就必須讓國際資本進(jìn)入，但是A股市場(chǎng)對(duì)外資交易有很大限制，而且中國實(shí)施外匯管制不利于國際資本的進(jìn)入。但國務(wù)院上個(gè)月表示，將在自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)人民幣在資本項(xiàng)目下可自由兌換。這也意味著貨幣能夠流通，國際資本能夠進(jìn)出。

目前，中國監(jiān)管市場(chǎng)準(zhǔn)備把外資公司在境內(nèi)上市的法律和資本障礙去掉，阿里巴巴自然會(huì)考慮在上海上市。

阿里巴巴在中國家喻戶曉，如果在上海上市必將深受投資者追捧，推高估值，有利于雅虎、軟銀等大股東成功套現(xiàn)退出。在上海上市也能夠得到更高的估值，這也是馬云愿意看到的。