日前，阿里巴巴IPO因“合伙人制度”問題放棄了香港。那么，美國和上海自然成為新的選項。如果選擇美國，阿里巴巴將面臨更嚴格的監(jiān)管、和訴訟風(fēng)險。而且馬云在2011年曾經(jīng)繞開董事會擅自將支付寶從阿里巴巴集團剝離出來的行為是阿里巴巴的一大信用污點，至今在美國投資者中留有陰影，這自然也會壓低股票估值。因此，不是萬不得已，阿里巴巴并不愿意去美國上市。

眾所周知，阿里巴巴集團是注冊在開曼集團的外資公司，而中國政府仍對股市實施嚴格控制，不允許外國公司在中國發(fā)行股票。阿里巴巴在不做股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整的前提下，并不符合登陸A股市場的要求。但是如果中國允許外資企業(yè)在上海自貿(mào)區(qū)發(fā)行股份，這將大大降低阿里巴巴集團在內(nèi)地上市的門檻。

據(jù)媒體報道，現(xiàn)在中國相關(guān)部門正對一項提議進行研究，該提議將允許符合資格的外資公司在上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)擬設(shè)立的一個指定交易平臺上通過首次公開募股(IPO)方式發(fā)行股票。

阿里巴巴作為一家外資公司，一旦上市就必須讓國際資本進入，但是A股市場對外資交易有很大限制，而且中國實施外匯管制不利于國際資本的進入。但國務(wù)院上個月表示，將在自貿(mào)區(qū)試點人民幣在資本項目下可自由兌換。這也意味著貨幣能夠流通，國際資本能夠進出。

目前，中國監(jiān)管市場準備把外資公司在境內(nèi)上市的法律和資本障礙去掉，阿里巴巴自然會考慮在上海上市。

阿里巴巴在中國家喻戶曉，如果在上海上市必將深受投資者追捧，推高估值，有利于雅虎、軟銀等大股東成功套現(xiàn)退出。在上海上市也能夠得到更高的估值，這也是馬云愿意看到的。