HBM芯片需求飆升，SK海力士穩(wěn)居市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位

這一增長(zhǎng)的直接驅(qū)動(dòng)力，來(lái)自全球?qū)θ斯ぶ悄芗夹g(shù)的狂熱追捧。SK海力士是當(dāng)前AI加速芯片核心部件——高帶寬內(nèi)存（HBM）的全球主要供應(yīng)商之一，市場(chǎng)份額高達(dá)70%，也是英偉達(dá)等AI巨頭的重要合作伙伴。

隨著AI系統(tǒng)開(kāi)發(fā)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和庫(kù)存積累需求的增加，內(nèi)存市場(chǎng)復(fù)蘇速度快于預(yù)期。SK海力士預(yù)計(jì)，2025年HBM的年銷(xiāo)售額將較去年翻一番，銷(xiāo)售訂單已全部落實(shí)。

雖然面臨美國(guó)將對(duì)韓國(guó)半導(dǎo)體和汽車(chē)行業(yè)加征25%關(guān)稅的威脅，SK海力士對(duì)整體影響持審慎樂(lè)觀態(tài)度。公司指出，HBM芯片的供應(yīng)通常提前一年通過(guò)合同確定，公司與主要客戶如英偉達(dá)的銷(xiāo)售計(jì)劃保持不變，部分客戶甚至在短期內(nèi)提前拉貨，以規(guī)避潛在的供應(yīng)鏈波動(dòng)。

雖然約60%的銷(xiāo)售是面向美國(guó)客戶，但大多數(shù)產(chǎn)品并非直接出口至美國(guó)本土，而是通過(guò)海外工廠或代工體系交付使用，因此受關(guān)稅影響的比例有限。

SK海力士的亮眼表現(xiàn)與上周臺(tái)積電公布的財(cái)報(bào)形成呼應(yīng)。作為另一家全球芯片巨頭，臺(tái)積電同樣在AI浪潮中受益，第一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)三倍，至8.11萬(wàn)億韓元（約合56.7億美元）。

臺(tái)積電分析稱(chēng)，人工智能系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及客戶為了應(yīng)對(duì)供應(yīng)不確定性而提前備貨，是推動(dòng)存儲(chǔ)市場(chǎng)“比預(yù)期更早復(fù)蘇”的關(guān)鍵因素。

不過(guò)，SK海力士股價(jià)在首爾早盤(pán)交易中仍下跌了約1%，主要是投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性和潛在關(guān)稅影響的擔(dān)憂。有分析師指出，盡管短期內(nèi)HBM芯片供應(yīng)緊張可能緩解關(guān)稅影響，但長(zhǎng)期來(lái)看，貿(mào)易政策的變化可能對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生更大影響。

首次超越三星，DRAM市場(chǎng)份額登頂

值得注意的是，SK海力士在傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)DRAM領(lǐng)域也迎來(lái)突破。根據(jù)市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Counterpoint數(shù)據(jù)，該公司以36%的市場(chǎng)份額，在DRAM營(yíng)收上首次超越三星，成為行業(yè)新“老大”，這是四十多年來(lái)首次改寫(xiě)市場(chǎng)格局。

Counterpoint研究總監(jiān)黃MS指出，雖然全球焦點(diǎn)集中在關(guān)稅問(wèn)題上，HBM市場(chǎng)因其服務(wù)于AI服務(wù)器，受貿(mào)易沖擊的敏感度相對(duì)較低，這類(lèi)產(chǎn)品本身具有一定的‘無(wú)國(guó)界’屬性。

前景展望

面對(duì)產(chǎn)業(yè)高度不確定性，SK海力士強(qiáng)調(diào)未來(lái)將繼續(xù)加碼AI內(nèi)存技術(shù)的研發(fā)，推進(jìn)HBM等高端產(chǎn)品的演進(jìn)，并與全球客戶保持緊密合作。同時(shí)，公司也在探索如何通過(guò)分散供應(yīng)鏈和優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)來(lái)降低外部政策干擾。

而從業(yè)績(jī)基本面來(lái)看，SK海力士已在AI時(shí)代站在新一輪周期風(fēng)口上。

崔歡歡