天馬股份原主營業(yè)務為軸承及機床的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。自2016年10月引入新控股股東后，啟動了向大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能商業(yè)服務商的轉(zhuǎn)型之旅。公司主營業(yè)務切換為企業(yè)云服務、大數(shù)據(jù)應用和商業(yè)人工智能，并提出了賦能企業(yè)，讓商業(yè)更簡單的公司愿景。

依靠星河集團12年深耕產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的強大產(chǎn)業(yè)生態(tài)力，天馬股份轉(zhuǎn)型獲得了充分的資源支持，以內(nèi)生、并購與整合相結(jié)合，加速推進智能商業(yè)領(lǐng)域布局，大動作頻頻，引發(fā)市場期待。

7月21日，天馬股份發(fā)布公告，公司擬以15.38億現(xiàn)金，采用分期支付方式，分別收購上海微盟科技股份有限公司（下稱“微盟科技”）、博易智軟（北京）技術(shù)股份有限公司（下稱“博易股份”）60.42%和56.34%的股權(quán)。

國泰君安、華泰證券等主流機構(gòu)一致看好公司前景，并發(fā)布研報認為，收購騰訊生態(tài)最佳服務商微盟科技和智能商業(yè)大數(shù)據(jù)服務商博易股份，將有力加強天馬股份智能商業(yè)布局中在前臺云服務及大數(shù)據(jù)應用板塊部分的先發(fā)優(yōu)勢。

據(jù)權(quán)威機構(gòu)分析，經(jīng)過十多年的發(fā)展，企業(yè)軟件云服務行業(yè)正處在高速發(fā)展期，未來市場容量超過200億元，并以較高的速度在持續(xù)增長。Gartner分析表明，全球85%的財富500強企業(yè)將通過運用大數(shù)據(jù)獲取競爭優(yōu)勢。到2016年，30%的業(yè)務直接或間接來自于數(shù)據(jù)變現(xiàn)或信息產(chǎn)品創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)應用從大型企業(yè)開始，正在成為中小企業(yè)的標配，中國大數(shù)據(jù)市場的增長率超過30%。

目前，借助星河12年產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)和運營積累，以及全球領(lǐng)先團隊，天馬股份已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的智能商業(yè)服務提供商。公司擁有超過220萬家企業(yè)客戶，據(jù)行業(yè)領(lǐng)先地位，是中國客戶規(guī)模最大的企業(yè)云服務提供商之一。

同時，天馬股份積累了300余家頭部行業(yè)客戶，年訂單增長率超80%，是中國最具影響力的大數(shù)據(jù)應用服務提供商之一。預計未來3年公司業(yè)績將迎來高速增長，毛利水平不斷提升，成長為中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的超級獨角獸。

星河集團創(chuàng)始人、董事局主席、天馬股份實際控制人徐茂棟表示，一個由大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代已經(jīng)開啟，下一個20年將是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的黃金時代，中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)存在著巨大的發(fā)展機遇，而智能商業(yè)是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心支柱之一。星河集團將從客戶共享、金融支持、數(shù)據(jù)源開放、捕捉新技術(shù)等多個層面為天馬股份提供全面的資源支持。

12年深耕產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)? 星河集團力推天馬轉(zhuǎn)型

據(jù)介紹，星河集團是中國領(lǐng)先的智能產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，成立于2005年，致力于通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，幫助產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化和智能化，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈及業(yè)務鏈，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)效率，推進產(chǎn)業(yè)升級，為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司賦能。

目前，星河集團已經(jīng)形成了一個完整的生態(tài)體系，包括全球創(chuàng)業(yè)成長服務網(wǎng)絡(luò)、云計算/大數(shù)據(jù)/人工智能、金融科技以及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)四大集群。一是全球創(chuàng)業(yè)成長服務集群，為企業(yè)提供從種子到Pre-IPO的創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)服務，致力于成為企業(yè)的超級產(chǎn)業(yè)投資人和聯(lián)合創(chuàng)始人；二是云計算/大數(shù)據(jù)/人工智能集群，為政府及企業(yè)提供云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)服務；三是金融科技集群，通過大數(shù)據(jù)風控等技術(shù)幫助廣大中小微企業(yè)獲得金融服務；四是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)集群，線上線下融合，幫助傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化和智能化。

公司旗下控股A股天馬股份（SZ002122）、A股步森股份（SZ002569）、美股眾美聯(lián)（NASDAQ: JMU）三家上市公司，旗下成員企業(yè)總市值超過1000億元。

這個體系既有協(xié)同，也對所有創(chuàng)業(yè)者和投資人完全開放。通過內(nèi)生增長，目前星河的企業(yè)用戶已經(jīng)突破500萬，個人用戶突破8個億。

為了加快發(fā)展，星河進行了一些必要的外延式整合，通過整合不斷優(yōu)化整個體系。2016年10月，星河集團正式入主天馬股份。2017年，天馬宣布任命公司新管理層，新任董事長傅淼、總經(jīng)理陶振武在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和人工智能領(lǐng)域深耕多年，擁有技術(shù)背景和豐富的管理經(jīng)驗。

7月21日，天馬股份公告擬并購微盟科技與博易股份兩家行業(yè)領(lǐng)先公司，公司轉(zhuǎn)型大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能商業(yè)服務商邁出重要一步，獲得了市場的一致看好。國泰君安隨后發(fā)布研報，給予公司增持評級，目標價格看高到12.62元。華泰證券也給予公司買入評級，目標價格11.99元-12.82元。

徐茂棟表示，星河集團強大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)力將為天馬股份提供充分的資源支持，至少包括四方面資源。第一，星河集團500萬企業(yè)用戶可以共享給天馬股份；第二，金融科技方面的支持，對中小企業(yè)賦能立竿見影；第三，星河集團12年來積累了大量的、對企業(yè)有價值的大數(shù)據(jù)源，與天馬股份開放共享；第四，星河集團旗下以星河互聯(lián)為代表的全球創(chuàng)業(yè)成長服務網(wǎng)絡(luò)的投資、孵化、創(chuàng)業(yè)服務能力，可以捕捉全球最新技術(shù)，把握創(chuàng)新風向，成為天馬股份的雷達系統(tǒng)和神經(jīng)系統(tǒng)等等。

賦能4000萬中小企業(yè) 產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)迎來黃金20年

產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是以企業(yè)為服務對象，深入縱深到各個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，利用互聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，幫助企業(yè)正確高效的采購、生產(chǎn)、銷售、管理，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈和業(yè)務鏈，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)效率、創(chuàng)造全新價值。

基于對云計算、大數(shù)據(jù)和人工智能等創(chuàng)新技術(shù)的探索和實踐，星河對未來商業(yè)變革的終極判斷是，一個由大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代已經(jīng)開啟。

消費互聯(lián)網(wǎng)是由流量驅(qū)動，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是由大數(shù)據(jù)驅(qū)動。消費互聯(lián)網(wǎng)是用戶之間的交互，交互的是資訊、娛樂。產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是企業(yè)之間的交互，交互的是生意、買賣、資金、訂單。消費互聯(lián)網(wǎng)解決了“高效的流通”的問題，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)解決了“正確地生產(chǎn)”問題。

相比美國市場，中國產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)面臨著更大的機會。在美國已上市互聯(lián)網(wǎng)公司中，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與消費互聯(lián)網(wǎng)的占比是6：4，而在中國這一比例為1：9。

同時，中國有近4000萬中小企業(yè)，其中活躍的有2800萬至2900萬，數(shù)量龐大，顆粒度很高，非常分散，更需要第三方、共享的產(chǎn)業(yè)鏈平臺。

歐美企業(yè)經(jīng)過多年充分的市場進化形成行業(yè)寡頭，獲取壟斷利潤，有足夠的能力去做基礎(chǔ)設(shè)施的投入，尤其是做產(chǎn)業(yè)鏈的投入。比如，沃爾瑪有自己的運輸機、運輸系統(tǒng)、物流、車隊、賣場，形成了一個相對完整的閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈。

中國的中小企業(yè)沒有能力建設(shè)強大的供應鏈系統(tǒng)，急需開放共享的第三方產(chǎn)業(yè)鏈平臺。

在星河看來，中國的企業(yè)SaaS服務、大數(shù)據(jù)應用和商業(yè)人工智能的結(jié)合，就是每一個細分行業(yè)都有第三方供應平臺，為中國4000萬中小企業(yè)提供StoB模式的產(chǎn)品和服務，如同滴滴打造的出行行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈平臺。

在企業(yè)云服務方面，以云服務的方式為企業(yè)提供軟件服務，尤其符合中國市場的需求。性價比更優(yōu)、迭代更快，讓企業(yè)的使用規(guī)模和滲透率大幅度提高。經(jīng)過十多年的發(fā)展，企業(yè)軟件云服務行業(yè)正處在高速發(fā)展期，未來市場容量超過200億元，并以較高的速度在持續(xù)增長。

大數(shù)據(jù)應用方面，Gartner分析表明，全球85%的財富500強企業(yè)將通過運用大數(shù)據(jù)獲取競爭優(yōu)勢；到2016年，30%的業(yè)務直接或間接來自于數(shù)據(jù)變現(xiàn)或信息產(chǎn)品創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)應用從大型企業(yè)開始，正在成為中小企業(yè)的標配，中國大數(shù)據(jù)市場的增長率超過30%。

徐茂棟表示，未來希望天馬股份能夠在若干個垂直產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，尤其是快消、傳統(tǒng)制造業(yè)、金融等領(lǐng)域去構(gòu)建N個垂直細分的、開放共享的第三方的產(chǎn)業(yè)鏈平臺，賦能中小企業(yè)。

據(jù)了解，美國企業(yè)云服務和大數(shù)據(jù)應用領(lǐng)域已經(jīng)出現(xiàn)了市值600億美元的Salesforce和估值200億美元的Palantir兩家超級獨角獸公司。誰最有機會成為中國的Salesforce+Palantir？

徐茂棟認為，中國的Salesforce一定要利用平臺進行有力的整合?；谝粋€更開放、更包容的平臺集合所有創(chuàng)業(yè)者的力量，形成幾千上萬個模塊，才能給中小企業(yè)提供一站式的云服務，天馬股份并購微盟科技正是基于雙方一致的判斷。

對比Palantir，天馬股份并購博易股份，正是將星河的大數(shù)據(jù)積累與外部大數(shù)據(jù)形成合力，不是做加法，而是做乘法，才能創(chuàng)造出一家更有價值的公司。

從SaaS到XaaS? 智能商業(yè)成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心支柱

在智能產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代開啟的判斷下，怎樣的產(chǎn)品應用模式和商業(yè)模式能夠脫穎而出？天馬股份董事長傅淼認為，談到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，往往就說SaaS，即“Software-as-a-Service”，不過SaaS只是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)很小的一部分，將來的趨勢一定是“Everything-as-a-Service”,也就是XaaS。

除了指在數(shù)字空間里基于云計算的各個層面上的各種服務之外，還包括現(xiàn)實世界中的設(shè)備分享和租賃、供應鏈金融、經(jīng)營服務外包、物料托管等各種服務。換句話說，在我們通常所說的在信息流、資金流和物流的各個層面和維度，都會有平臺級的服務商為企業(yè)、尤其是小微企業(yè)提供生產(chǎn)資料共享服務。

社會化分享的理念，在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)⒈认M互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。因為，生產(chǎn)資料社會化分享帶來的成本降低在經(jīng)營領(lǐng)域的驅(qū)動效應更明顯。隨著產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及，越來越多的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施服務平臺為小微企業(yè)提供服務，小微企業(yè)得以在不擴大團隊規(guī)模的條件下擴大經(jīng)營規(guī)模。理論上，隨著產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和普及，很多企業(yè)可以不雇傭任何一個全職員工，而達到相當?shù)慕?jīng)營規(guī)模。比如微信平臺上的大量微商，就是這種模式的最好范例。

而智能商業(yè)成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心支柱之一。

智能商業(yè)是AI增強（AI-enhanced）的決策支持系統(tǒng)（Decision Support System），服務于企業(yè)中需要決策的各級人員，應該具備實時、閉環(huán)、自動進化、全局優(yōu)化的特征，以及自動識別問題的能力，目的在于提高企業(yè)決策的效率和質(zhì)量，增強企業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟時代的競爭力。

智能商業(yè)業(yè)務框架總體上分為應用層、數(shù)據(jù)層和模型層。首先擁有全局性，所有的企業(yè)都會置身于整個產(chǎn)業(yè)鏈乃至產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)中去做出最聰明的決策；其次是大數(shù)據(jù)，將企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)、企業(yè)之間的數(shù)據(jù)、企業(yè)與外部環(huán)境的數(shù)據(jù)打通、融合和實時更新，為人工智能的學習進化提供基礎(chǔ)；第三是自適應和自學習，企業(yè)需要決策的問題由模糊逐漸變清晰，變量、參數(shù)和約束條件自適應調(diào)整，求解模型通過自學習的方式不斷進化。

智能商業(yè)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的核心支柱之一，未來沒有人工智能的介入，商業(yè)是不成立的。然而，做到算法、數(shù)據(jù)和場景三者的完美融合的企業(yè)才會成為成功的智能企業(yè)。場景，包括服務載體，也就是產(chǎn)品或服務的場景，提供和用戶交互的界面，而且從界面實時采集用戶的反饋；數(shù)據(jù)，以信息化為基礎(chǔ)，把商業(yè)場景數(shù)據(jù)化；算法，根據(jù)系統(tǒng)反饋不斷的優(yōu)化迭代，其實就是算法的自我進化。場景、數(shù)據(jù)和算法構(gòu)成智能商業(yè)的三大要素，缺一不可。

傅淼表示，西方有句諺語“Don’t reinvent the wheel”，意思是說如果有成熟的、免費的解決方案，自己就不要再花時間去重新發(fā)明它。在這里強調(diào)的不是這個理念，而是強調(diào)輪子這個發(fā)明的重要性。輪子可能是人類文明史上最早的重要發(fā)明之一。而一個輪子里最重要的部件是什么？軸承。我們相信對于數(shù)字經(jīng)濟時代的企業(yè)來說，“智能商業(yè)”就是讓他們飛跑起來的軸承。

用SaaS、大數(shù)據(jù)、商業(yè)人工智能? 呈現(xiàn)智能商業(yè)服務平臺

天馬股份的定位是大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能商業(yè)服務提供商，公司三項核心業(yè)務分別是企業(yè)云服務(即，企業(yè)SaaS服務)、大數(shù)據(jù)應用、商業(yè)人工智能。

公司最核心的是商業(yè)人工智能模型，這個模型是在星河積累10多年行業(yè)經(jīng)驗和算法，以及技術(shù)能力的基礎(chǔ)之上建立起來的。為了更好的訓練與進化該模型，上市公司一方面利用星河集團提供的數(shù)據(jù)資源支持，另一方面通過收購博易股份，增強自身在不同行業(yè)的大數(shù)據(jù)分析模型與應用經(jīng)驗。

同時，天馬還在研發(fā)大數(shù)據(jù)開發(fā)平臺，該平臺除有基礎(chǔ)的模塊之外，還能兼容國內(nèi)最領(lǐng)先的大數(shù)據(jù)產(chǎn)品和大數(shù)據(jù)技術(shù)，以及大數(shù)據(jù)模型，并使其以“熱插拔”的方式集成進來，最終輸出至上市公司前臺的企業(yè)云服務，作為其核心模塊對外提供增值的服務。另外，天馬股份還通過收購微盟科技為自身前臺業(yè)務做補充。

據(jù)天馬股份總經(jīng)理陶振武介紹，公司產(chǎn)品體系中，最底層是商業(yè)人工智能模型，中間是大數(shù)據(jù)開放平臺，這個平臺能夠整合外部大量優(yōu)秀產(chǎn)品，輸出不同行業(yè)的領(lǐng)先應用方案，最后以企業(yè)服務SaaS的產(chǎn)品方式，大數(shù)據(jù)應用的產(chǎn)品方式，以及智能商業(yè)服務的產(chǎn)品形態(tài)，為企業(yè)提供服務，并在企業(yè)間形成這樣一個良性循環(huán)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的生態(tài)。

陶振武表示，未來企業(yè)所有生產(chǎn)的決策、管理的決策都不是企業(yè)管理者個人拍腦袋做出來的，而是將企業(yè)自身放在整個產(chǎn)業(yè)鏈和互聯(lián)網(wǎng)上去自動優(yōu)化、自動決策。通過智能商業(yè)替代部分人為決策，形成一個全局優(yōu)化的結(jié)果。天馬希望把這些成果以平臺的方式，呈現(xiàn)出一個全球領(lǐng)先的智能商業(yè)服務平臺。

天馬股份業(yè)務受青睞? 營收、毛利快速增長

目前，天馬股份企業(yè)云服務平臺擁有2000多個功能模塊，現(xiàn)已接入220萬家企業(yè)，企業(yè)客戶數(shù)正以超過165%的年復合增長率增長。目前，上市公司的企業(yè)云服務平臺在全球有150家代理商，連接著7.2億個人客戶，從入住的企業(yè)數(shù)、付費企業(yè)數(shù)，以及連接個人服務數(shù)等，在行業(yè)都是處于領(lǐng)先的地位。

在大數(shù)據(jù)應用服務方面，天馬股份正在受到各行業(yè)龍頭的青睞。完成并購后，天馬股份將在金融機構(gòu)領(lǐng)域，為工農(nóng)中建、國家開發(fā)銀行、民生銀行等40多家銀行提供大數(shù)據(jù)應用服務；在大中型企業(yè)客戶方面，也有國家電網(wǎng)、中國移動、中國國航、東風汽車、方太廚具等100余家企業(yè)；另外，天馬還為央行、上交所、民航總局、銀川和江油政府等20余部委和地方政府提供大數(shù)據(jù)應用服務。天馬股份的大數(shù)據(jù)應用服務，業(yè)務合同數(shù)量復合增長率與營業(yè)收入增長率均超過80%。

數(shù)據(jù)顯示，天馬股份企業(yè)云服務處于高毛利、快增長的一個階段。整個毛利潤水平在不斷增長，目前企業(yè)前臺云服務已經(jīng)達到92%毛利水平。

據(jù)陶振武介紹，實現(xiàn)如此高毛利主要得益于兩個方面。第一，公司產(chǎn)品的成熟度越來越高，使得研發(fā)成本攤銷越來越少；第二，付費客戶的轉(zhuǎn)化率越來越高，付費的規(guī)模越來越大，所以對公司毛利率的提升也是非常有幫助的。

另外，上市公司大數(shù)據(jù)業(yè)務的規(guī)模也在不斷的攀升，三年的增長率超過80%。目前，天馬正在積極拓展全國各地大數(shù)據(jù)中心、新疆安防大數(shù)據(jù)平臺、內(nèi)蒙云上北疆等各地重點大數(shù)據(jù)項目，目前項目推進順利。

企業(yè)云服務與大數(shù)據(jù)應用服務的能力，最終實現(xiàn)平臺共享服務和大數(shù)據(jù)驅(qū)動，在跨行業(yè)企業(yè)間形成強大的網(wǎng)絡(luò)效應。

據(jù)悉，天馬股份若在2017年、2018年、2019年分別完成1.3億元、5億元和8億元的歸屬于母公司的凈利潤業(yè)績目標，天馬的董事、中高層管理人員及核心業(yè)務(技術(shù))人員將獲得公司授予總數(shù)不超過600萬股的限制性股票激勵。

天馬股份的愿景是做產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)時代大數(shù)據(jù)驅(qū)動的智能商業(yè)服務提供商，為企業(yè)賦能，讓商業(yè)更簡單。讓企業(yè)的管理更簡單、經(jīng)營更高效、決策更優(yōu)化。

微盟科技創(chuàng)始人兼CEO孫濤勇在發(fā)布會現(xiàn)場表示，微盟非常榮幸可以成為星河和天馬的新成員，我們雙方對整個企業(yè)服務，對大數(shù)據(jù)理念和定位是高度一致的。

微盟的愿景是讓商業(yè)變得更智能，這個愿景與星河的愿景非常一致，即使在雙方之前沒有任何溝通情況下也實現(xiàn)了高度一致。希望未來用戶走向線下實體店，使用微盟服務的時候會發(fā)現(xiàn)體驗方便、簡單，我會覺得非常自豪。

博易股份董事長李凱表示，在天馬股份形成的效應、資金支持等條件下，我們可以保持高速增長。相信未來在上市公司品影響力以及強大資源支持下，博易股份作為天馬整體戰(zhàn)略下的一個重要業(yè)務，將會與上市公司及兄弟公司最大化形成協(xié)同效應，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢，加快上市公司業(yè)務發(fā)展。

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