好在網(wǎng)易云音樂(lè)近年來(lái)毛虧率顯著走低,從2018年的114.7%降至2019年的45.6%,并進(jìn)一步降至2020年的12.2%。2018至2020年,凈虧損分別為人民幣18億、16億及16億。

結(jié)合招股書(shū)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,網(wǎng)易云音樂(lè)的營(yíng)收連續(xù)兩年翻倍增長(zhǎng),虧損大幅收窄。在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)收入快速增長(zhǎng),主要來(lái)自付費(fèi)會(huì)員的規(guī)模擴(kuò)大,2018年至2020年,付費(fèi)會(huì)員數(shù)量一路從420萬(wàn)、863萬(wàn)增長(zhǎng)至1600萬(wàn),年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)95%,2020年付費(fèi)率達(dá)8.8%,位居行業(yè)第一,并且還在快速增長(zhǎng)。社交娛樂(lè)方面,在2018年LOOK直播推出后快速增長(zhǎng),從2019年的5.414億元大幅增長(zhǎng)至2020年的23億元,同比增速高達(dá)360%。在線(xiàn)音樂(lè)和社交娛樂(lè)兩大收入各自占比53.6和46.4%。根據(jù)網(wǎng)易云音樂(lè)這一營(yíng)收增長(zhǎng)速度推測(cè),今年上市后首份財(cái)報(bào)將開(kāi)始盈利。

網(wǎng)易云音樂(lè)約9成活躍用戶(hù)為90后,平臺(tái)2018年至2020年在線(xiàn)音樂(lè)服務(wù)MAU(月活)分別為1.05億、1.47億、1.81億。網(wǎng)易云音樂(lè)由年輕用戶(hù)組成的社區(qū)屬性更增加一重商業(yè)重想象力。灼識(shí)咨詢(xún)數(shù)據(jù)顯示,網(wǎng)易云音樂(lè)是中國(guó)90后年輕用戶(hù)中最受歡迎的在線(xiàn)音樂(lè)平臺(tái)。網(wǎng)易云音樂(lè)和B站一起被譽(yù)是兩大Z世代社區(qū)。

此外,原創(chuàng)音樂(lè)人優(yōu)勢(shì)又能形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示,截至2020年,網(wǎng)易云音樂(lè)入駐原創(chuàng)音樂(lè)人超23萬(wàn),原創(chuàng)音樂(lè)人作品在平臺(tái)歌曲播放次數(shù)中的占比高達(dá)45%。房東的貓、顏人中、Vicky宣宣等眾多新生代音樂(lè)人從網(wǎng)易云音樂(lè)走紅。

高粘性的用戶(hù)群體和高質(zhì)量的內(nèi)容,讓網(wǎng)易云音樂(lè)具備了制造年輕流行文化的能力。曾經(jīng)刷屏的地鐵樂(lè)評(píng)和最近爆火的色彩測(cè)試就可以印證這一能力。

招股書(shū)也顯示,2020年網(wǎng)易云音樂(lè)日活用戶(hù)日均聽(tīng)歌時(shí)長(zhǎng)76分鐘。主動(dòng)進(jìn)行UGC創(chuàng)作的用戶(hù)占比達(dá)25%。截至2020年底,網(wǎng)易云音樂(lè)用戶(hù)創(chuàng)作的歌單總數(shù)超20億,位居中國(guó)第一,用戶(hù)參與度最高。

而這樣垂直社區(qū)的價(jià)值在資本市場(chǎng)也已得到過(guò)印證。

B站2018年3月納斯達(dá)克上市以來(lái),市值超過(guò)了3000億港元,快手2021年初赴港上市則實(shí)現(xiàn)了萬(wàn)億港幣市值。對(duì)于屢屢被傳籌備IPO的小紅書(shū),有說(shuō)法稱(chēng)其估值已達(dá)100億美元。

虧損不斷收窄,營(yíng)收翻倍增長(zhǎng),差異化優(yōu)勢(shì)明顯,網(wǎng)易云音樂(lè)盈利也許就在今年成功上市后的首份財(cái)報(bào)中呈現(xiàn)。

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