風(fēng)控能力進(jìn)入發(fā)展新階段

自2012年第4次全國(guó)金融工作會(huì)議召開(kāi)以來(lái)的五年間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境出現(xiàn)了重大變化，也出現(xiàn)了一些新現(xiàn)象和新問(wèn)題。一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力加大。傳統(tǒng)工業(yè)部門(mén)產(chǎn)能過(guò)剩，去杠桿、去產(chǎn)能、去庫(kù)存矛盾突出，推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫切需要加快增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換。二是在經(jīng)濟(jì)減速換擋的過(guò)程中，過(guò)去長(zhǎng)期積累、被高速度所掩蓋的矛盾和結(jié)構(gòu)性問(wèn)題日漸暴露，地方政府債務(wù)壓力加大，企業(yè)債務(wù)違約率上升。三是貨幣資金大量涌入資產(chǎn)領(lǐng)域，輪番進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)、股市、債市，推高了資產(chǎn)價(jià)格，導(dǎo)致一二線(xiàn)城市房?jī)r(jià)飆升，股市、債市、期市震蕩。四是特朗普就任美國(guó)總統(tǒng)以后，國(guó)際形勢(shì)的不確定性增加，地緣政治進(jìn)一步復(fù)雜化，去全球化和貿(mào)易保護(hù)主義傾向加劇。隨著美國(guó)結(jié)束量化寬松的貨幣政策，國(guó)際資本流動(dòng)加速，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定帶來(lái)較大壓力。

從我國(guó)金融體系自身看，一方面，黨的十八大以來(lái)，金融業(yè)保持快速發(fā)展，金融服務(wù)能力增強(qiáng)，金融改革有序推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)防范能力得到強(qiáng)化。另一方面，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所產(chǎn)生的矛盾和問(wèn)題，通過(guò)內(nèi)在的傳導(dǎo)機(jī)制向金融領(lǐng)域集中，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大。特別是在推進(jìn)人民幣利率市場(chǎng)化的過(guò)程中，借貸利差逐年收縮，金融市場(chǎng)機(jī)制不夠健全，隱性擔(dān)保和剛性?xún)陡秵?wèn)題沒(méi)有解決，金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型相對(duì)滯后。與此同時(shí)，金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放力度加大，金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。在這樣的背景下，金融業(yè)自身加杠桿動(dòng)力增強(qiáng)，行為趨于短期化。銀行、券商、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)普遍主動(dòng)負(fù)債吸收資金來(lái)做大資產(chǎn)規(guī)模。由于在經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中實(shí)體經(jīng)濟(jì)比較困難，“好項(xiàng)目”不多，在獲利欲望驅(qū)動(dòng)下，大量資金在金融體系內(nèi)自我循環(huán)，脫實(shí)向虛和資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題日益突出。加之現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制的內(nèi)在缺陷，使得大量體制外的金融交易事實(shí)上未能受到有效監(jiān)管。對(duì)持牌金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，也存在諸如監(jiān)管虛置、監(jiān)管重疊和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不一致、監(jiān)管政策不協(xié)調(diào)等問(wèn)題，客觀(guān)上影響了金融監(jiān)管的效率和效果。此次全國(guó)金融工作會(huì)議針對(duì)當(dāng)前存在的突出問(wèn)題著手治理，并在制度上有重大突破?？梢灶A(yù)計(jì)，今后我國(guó)的金融監(jiān)管水平和金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力將進(jìn)入到一個(gè)發(fā)展的新階段。

三個(gè)需要關(guān)注的重點(diǎn)

從金融工作會(huì)議傳遞的信息來(lái)看，有幾個(gè)方面值得重點(diǎn)關(guān)注。

首先，會(huì)議強(qiáng)調(diào)金融是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力，金融安全是國(guó)家安全的重要組成部分，金融制度是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中重要的基礎(chǔ)性制度。這表明黨中央、國(guó)務(wù)院將金融工作、金融安全和金融制度提到了國(guó)家戰(zhàn)略層面，給予了充分的重視。為了更好地發(fā)揮金融功能，會(huì)議提出了“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三項(xiàng)任務(wù)，明確了我國(guó)金融業(yè)下一步的發(fā)展方向。

2016年，我國(guó)GDP增量為5萬(wàn)億元，銀行體系卻新增了30萬(wàn)億元資產(chǎn)。當(dāng)年金融增加值占GDP的比重達(dá)到8.4%，比2005年翻了一番，超過(guò)了大多數(shù)國(guó)家。金融業(yè)的過(guò)度繁榮實(shí)際上已經(jīng)脫離了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，甚至在一定程度上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成擠壓。未來(lái)金融業(yè)要著力回歸本源，以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為天職，努力滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展需要。要通過(guò)完善金融市場(chǎng)體系，健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度，豐富金融產(chǎn)品，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控等措施，變脫實(shí)向虛為脫虛向?qū)?，?shí)現(xiàn)金融業(yè)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展。

其次，會(huì)議提出要將防止發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)作為金融工作的永恒主題，把主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)放在更加重要的位置。為此，要著力識(shí)別、防范和化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)特別是國(guó)有企業(yè)降杠桿。同時(shí)，要嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量，強(qiáng)化地方政府和金融監(jiān)管部門(mén)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的責(zé)任。從近幾年的實(shí)踐看，金融行業(yè)在一定程度上存在著注重發(fā)展而忽略金融風(fēng)險(xiǎn)防范的傾向，對(duì)以“金融創(chuàng)新”名義開(kāi)展的一些違規(guī)活動(dòng)管控不夠。地方政府出于發(fā)展本地經(jīng)濟(jì)的需要，往往采取多項(xiàng)優(yōu)惠政策，吸引、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)和類(lèi)金融機(jī)構(gòu)在本地開(kāi)展業(yè)務(wù)，但是相應(yīng)的監(jiān)管卻沒(méi)有跟上，導(dǎo)致在部分省市出現(xiàn)了一些干擾、破壞金融市場(chǎng)秩序的現(xiàn)象，放大了局部金融風(fēng)險(xiǎn)。此次金融工作會(huì)議提出要“主動(dòng)防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)”，對(duì)金融管理部門(mén)提出了恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴(yán)格問(wèn)責(zé)的要求，強(qiáng)調(diào)要及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)提示和處置風(fēng)險(xiǎn)，營(yíng)造嚴(yán)肅的監(jiān)管氛圍。同時(shí)，明確了中央和地方政府在金融管理方面的分工，中央政府制訂統(tǒng)一規(guī)則，地方政府強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任，形成“全國(guó)一盤(pán)棋”。這意味著“加強(qiáng)金融監(jiān)管”的常態(tài)化。金融監(jiān)管部門(mén)和地方政府相關(guān)部門(mén)將在嚴(yán)格規(guī)范金融市場(chǎng)交易行為方面強(qiáng)化作為，填補(bǔ)監(jiān)管空白，加強(qiáng)對(duì)金融控股公司、跨業(yè)經(jīng)營(yíng)行為和新興金融業(yè)態(tài)的監(jiān)管，筑牢防范金融風(fēng)險(xiǎn)的堤壩。

最后，加強(qiáng)了金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性。金融工作會(huì)議決定設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，這是一項(xiàng)新中國(guó)成立以來(lái)未曾有過(guò)的重大舉措。近兩年來(lái)中國(guó)金融領(lǐng)域出現(xiàn)的一些亂象，在相當(dāng)程度上是監(jiān)管協(xié)調(diào)不夠?qū)е隆氨O(jiān)管套利”所致。隨著金融綜合經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不斷發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)普遍跨業(yè)經(jīng)營(yíng)，產(chǎn)業(yè)部門(mén)和金融部門(mén)之間的相互滲透也愈發(fā)深入，單一的監(jiān)管主體已經(jīng)無(wú)法對(duì)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行全面覆蓋。此外，互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)技術(shù)已在一定程度上改變了傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)。顯然，這些變化進(jìn)一步提高了對(duì)金融監(jiān)管機(jī)制協(xié)調(diào)性、適應(yīng)性的要求。但是在現(xiàn)有分業(yè)和機(jī)構(gòu)監(jiān)管模式下，跨業(yè)協(xié)調(diào)相當(dāng)困難，時(shí)間成本高昂，難以形成合力，加之受部門(mén)利益的影響，政策協(xié)調(diào)和統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則就更加困難。盡管早先已經(jīng)設(shè)立了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制(即金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議)，但實(shí)踐證明這一協(xié)調(diào)機(jī)制層級(jí)偏低，基本是個(gè)議事而非決策機(jī)制，效用十分有限。設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)意味著建立了更高層級(jí)的協(xié)調(diào)機(jī)制，對(duì)于統(tǒng)籌金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和監(jiān)管信息互聯(lián)互通將更為有效，也有利于強(qiáng)化綜合監(jiān)管和功能監(jiān)管，有利于推進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和早期干預(yù)機(jī)制的建設(shè)，有利于推進(jìn)金融改革方案的實(shí)施。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)的設(shè)立，為調(diào)整、優(yōu)化我國(guó)金融監(jiān)管框架奠定了良好的開(kāi)端。

經(jīng)過(guò)多年努力，我國(guó)金融體系有了長(zhǎng)足的發(fā)展，金融資產(chǎn)規(guī)模和金融機(jī)構(gòu)實(shí)力大幅增長(zhǎng)。十八屆三中全會(huì)以來(lái)，金融改革也在逐步深化。盡管如此，中國(guó)金融服務(wù)的質(zhì)量和效率與國(guó)際先進(jìn)水平相比還有較大差距，金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力與現(xiàn)實(shí)需求相比還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，金融機(jī)構(gòu)的公司治理存在缺陷，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯偏弱，在國(guó)際金融規(guī)則制訂和修改方面的話(huà)語(yǔ)權(quán)也較為有限。換言之，中國(guó)金融改革發(fā)展的任務(wù)仍然繁重。未來(lái)幾年不僅是中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，也是中國(guó)金融轉(zhuǎn)型和金融改革實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵性突破的重要時(shí)期。在黨中央對(duì)金融工作集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)之下，在正確的金融改革發(fā)展方向之下，筆者對(duì)中國(guó)金融未來(lái)的發(fā)展充滿(mǎn)了期待。

(作者：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所原所長(zhǎng)張承惠)

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