以下為演講實(shí)錄：
 
        智曉鋒：接下來(lái)的環(huán)節(jié)是比較特別的，剛剛過(guò)去的這兩天，還有今天與徐小平的對(duì)話當(dāng)中，有很多主持人都會(huì)問(wèn)到嘉賓一個(gè)問(wèn)題，就是資本寒冬，資本寒冬該怎么辦，不僅要關(guān)注到創(chuàng)業(yè)者，而且也要問(wèn)到投資人。這個(gè)話題是創(chuàng)業(yè)者和投資人都非常感興趣的話題，今天的對(duì)話環(huán)節(jié)我們邀請(qǐng)到了三位重磅的嘉賓，他們可以說(shuō)是VC界的一線，希望通過(guò)和他們?nèi)坏膶?duì)話給我們帶來(lái)非常精彩的分享。

       有請(qǐng)紀(jì)源資本管理合伙人童士豪先生，接下來(lái)有請(qǐng)紅杉資本合伙人計(jì)越先生，因?yàn)檫€有一位嘉賓在路上，我們就先來(lái)開(kāi)始今天的對(duì)話。

       其實(shí)資本寒冬已經(jīng)吵了很久了，包括前段時(shí)間美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、攜程等等大公司的合并，種種的跡象告訴大家資本寒冬來(lái)了。有一些媒體報(bào)道說(shuō)資本寒冬從今年的12月份開(kāi)始會(huì)到明年3月份結(jié)束，不知道這個(gè)時(shí)間概念真的有這么準(zhǔn)嗎？二位怎么看。

       計(jì)越：我們兩家對(duì)于這幾個(gè)合作項(xiàng)目都是有參與的，紅杉也是美團(tuán)、點(diǎn)評(píng)的投資者，我們也是滴滴，還有去哪兒的投資者。背后都是有BAT的名字在里面。百度是去哪兒的大股東，如果旅游這塊不需要花那么多子彈的話，對(duì)他在糯米這塊是有幫助的。

       上周雷總在我們15年大會(huì)上發(fā)表了演講，雖然BAT看起來(lái)好像實(shí)力很大，但是他點(diǎn)出了三個(gè)方向，不管是農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)也好，還是企業(yè)移動(dòng)的服務(wù)也好，甚至于將來(lái)生產(chǎn)的自動(dòng)化，都是跟BAT沒(méi)有太多的關(guān)系，但是還是存在很多的機(jī)會(huì)。

       所以你說(shuō)寒冬來(lái)了嗎？我們都經(jīng)歷過(guò)2008年，其實(shí)寒冬是好的創(chuàng)業(yè)者好的創(chuàng)業(yè)時(shí)機(jī)，因?yàn)樗械某杀径急容^低，留住人才的成本比較低。所以還要看創(chuàng)業(yè)者本身怎么想。說(shuō)這個(gè)時(shí)間是不是真的是12個(gè)月，從今年過(guò)年后開(kāi)始其實(shí)已經(jīng)是增長(zhǎng)比較緩慢了。所以我們自己認(rèn)為明年會(huì)是一個(gè)變化很大的一年，什么時(shí)候？不清楚，但應(yīng)該是明年。

       智曉鋒：所以我們今天對(duì)話的主題應(yīng)該是明年會(huì)是資本的寒冬嗎？童先生，資本寒冬在您眼中會(huì)是什么樣的？

       童士豪：首先在這里我先跟大家探討一下，寒冬應(yīng)該怎么定義，尤其是資本的寒冬。只要是大家定義不一致的話，那么是否是寒冬可能也會(huì)有一些不同的想法。整體來(lái)講，今年的寒冬某種意義上它也不是那么明確。在座的每一位大家都很忙，今年大部分投資公司的速度與去年相比速度都會(huì)下降，但是把時(shí)間拉長(zhǎng)，與過(guò)去5年相比還是處于比較活躍的階段。看看資本市場(chǎng)新的基金，今年還是不少，而且一些新起來(lái)的基金，一些新興的基金，今年紛紛布局了更大的新的基金。從資本供給的角度來(lái)講，我覺(jué)得今年資本的供給端流入風(fēng)投領(lǐng)域的錢其實(shí)是沒(méi)有大的減少的，充沛量還是很多的。人民幣往TMT方向的投資遷移還是很明顯的，從這個(gè)角度來(lái)講資金上還是很充沛的。

       從創(chuàng)業(yè)的角度來(lái)講，我們看到過(guò)去一、兩年在一些方向上，比如說(shuō)O2O集中了太多的項(xiàng)目。過(guò)去大家發(fā)現(xiàn)O2O有很多細(xì)的跑道，但是跑道跟跑道之間的界限未必是非常明晰的。跑了一定的階段以后，大家會(huì)看下一步有什么大的機(jī)會(huì)。大家都會(huì)看的更明白一些，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者的要求會(huì)更高一點(diǎn)，對(duì)于跑在路上的創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)也會(huì)要求更高一點(diǎn)。新的A輪拿錢的時(shí)候可能就不會(huì)那么容易了，融到A輪、B輪的公司，他們關(guān)心的是你是不是這個(gè)領(lǐng)域的第一、第二，或者你這個(gè)領(lǐng)域關(guān)注的是什么。比如美團(tuán)跟點(diǎn)評(píng)合并了，大家還是會(huì)把O2O變成是一個(gè)更大的方向，而不是O2O細(xì)分出更多的行業(yè)。隨著這些定義的變化，給大家一個(gè)直觀的印象，好像拿錢沒(méi)那么容易了，很多領(lǐng)域與過(guò)去兩年比沒(méi)有那么活躍，這是很自然的事情。

       智曉鋒：因?yàn)楣九艿奶炝耍Y金太多了，我們需要調(diào)整一下步伐，讓優(yōu)秀的企業(yè)真正的可以在慢節(jié)奏當(dāng)中生存下來(lái)。不知道熊先生您認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)嗎？

       熊偉銘：我們當(dāng)時(shí)總結(jié)過(guò)，快的公司70年代有蘋果，蘋果也很快，70年代公司起來(lái)，80年代上市，微軟的發(fā)展也很快。發(fā)展快的公司一般都很亂，這是特別正常的。大家經(jīng)常說(shuō)因?yàn)閬y所以你要調(diào)整，不一定，關(guān)鍵是看是不是會(huì)影響到業(yè)務(wù)，你所有的決策在變，你的一些細(xì)微的方向在變，你的新業(yè)務(wù)上來(lái)可能要裁掉，就像沃爾瑪不開(kāi)新的店你不知道那個(gè)地點(diǎn)怎么樣，這是你運(yùn)營(yíng)過(guò)程當(dāng)中非常正常的部分。所以，我覺(jué)得創(chuàng)業(yè)公司的亂和發(fā)展的快都是非常正常的現(xiàn)象。

       智曉鋒：我上午聽(tīng)到一家創(chuàng)業(yè)公司提到15年他遇到了一次資本寒冬，這個(gè)頻率大概是幾年一次，不知道各位有沒(méi)有總結(jié)或者資本寒冬有沒(méi)有這樣的規(guī)律，發(fā)展了幾年之后確實(shí)應(yīng)該停下腳步，認(rèn)認(rèn)真真的做產(chǎn)品。

       童士豪：我覺(jué)得這個(gè)很難來(lái)定義，很機(jī)械的來(lái)定義是幾年一次。創(chuàng)業(yè)的高峰都是伴隨著一個(gè)行業(yè)巨大的變革的，行業(yè)產(chǎn)生巨大的紅利，導(dǎo)致一大批創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)生。這一次巨大的紅利是來(lái)自于智能手機(jī)的紅利，以及智能手機(jī)跟社交這樣的一個(gè)紅利，導(dǎo)致了我們過(guò)去這么飛快的智能手機(jī)的用戶對(duì)無(wú)線互聯(lián)網(wǎng)的促進(jìn)，會(huì)有一大批的公司產(chǎn)生。到今天我們看到新的智能手機(jī)的用戶增長(zhǎng)在放緩。

       一個(gè)大的趨勢(shì)從剛開(kāi)始的爆發(fā)到一定的階段自然增長(zhǎng)的速度緩慢下來(lái)，跟隨這個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司接下來(lái)就會(huì)碰到一個(gè)問(wèn)題，你的用戶增長(zhǎng)就沒(méi)有那么快了。你的用戶增長(zhǎng)沒(méi)有那么快的時(shí)候，原來(lái)大家瘋狂圈地的時(shí)候，你不圈你是傻子，用戶增長(zhǎng)的很快，即使產(chǎn)品很粗糙，但由于用戶的選擇不是那么多，所以你一定是以最快的速度跑。以最起的速度跑你可以拿到最多的錢，可以發(fā)揮最大的優(yōu)勢(shì)。從資本量來(lái)說(shuō)，別人是你10倍的資本，你產(chǎn)品再優(yōu)秀也沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)。到現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)放緩，第一，你的增長(zhǎng)不可能出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。第二，投資人也越來(lái)越清楚了，這個(gè)領(lǐng)域可能就是這么回事了。所以拿到大的資金的機(jī)會(huì)也沒(méi)有那么容易了，所以要分階段。

       智曉鋒：市場(chǎng)熱的時(shí)候一定要踩油門，市場(chǎng)冷的時(shí)候一定要踩剎車，是這個(gè)意思嗎？

       童士豪：你能拿到錢當(dāng)然拿了，肯定是以小的代價(jià)能拿到越多的錢是好的，但是到了一定程度拿到錢就沒(méi)有那么容易了。所以你要把你的各個(gè)方面做一個(gè)提升。

       智曉鋒：剛剛講到攜程和去哪兒的合并，有一種聲音說(shuō)攜程和去哪兒合并是因?yàn)槿谫Y困難了，這種IPO的延遲會(huì)導(dǎo)致投資人回報(bào)率時(shí)間的延遲，也就導(dǎo)致投資人沒(méi)有過(guò)多的錢或者精力放在初創(chuàng)公司上面，不知道您怎么看待這種觀點(diǎn)？

       計(jì)越：有這種觀點(diǎn)的人恐怕對(duì)這幾家公司還不是那么了解?；旧腺Y本市場(chǎng)對(duì)于大的行業(yè)領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊還是非常感興趣的，所以早期的投資者到一定的時(shí)間會(huì)賣掉一部分股份，但是也有新的投資者愿意加入。不斷是滴滴也好，還是Uber也好，后面的融資會(huì)有新的投資者進(jìn)來(lái)，他們看重的是這個(gè)行業(yè)不僅僅是打車而已，還有其他的服務(wù)可以做，上升的空間比較大。我們對(duì)在更大的市場(chǎng)的企業(yè)就算是晚上市，這不是重點(diǎn)，但是對(duì)于一般的企業(yè)而言卻是種挑戰(zhàn)。如果寒冬真的到了兩邊打架也不會(huì)那么兇了，最重要的是補(bǔ)貼，拿到錢，一直不斷的補(bǔ)貼，到了一定的時(shí)間就會(huì)有一個(gè)共識(shí)。

       智曉鋒：您剛才說(shuō)的非常對(duì)，包括現(xiàn)在我們看到由于不斷的補(bǔ)貼，很多投資人在出現(xiàn)，包括專業(yè)的投資人，資深的投資機(jī)構(gòu)，還有一些非專業(yè)的投資人也會(huì)出現(xiàn)，所以就導(dǎo)致了一種狀態(tài)，在咖啡館可以看到很多創(chuàng)業(yè)者在選投資人。我們會(huì)慢慢的發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在是又回到了最初的狀態(tài)，也是比較良性的狀態(tài)，投資人在選項(xiàng)目的時(shí)候，他們會(huì)以自己專業(yè)的眼光看創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目到底合不合格，適不適合做大。資本寒冬對(duì)創(chuàng)業(yè)者從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)可能是一件好事，不知道您怎么看創(chuàng)業(yè)者拿到錢之后，在資本寒冬當(dāng)中怎么可以更平穩(wěn)的發(fā)展。在資本寒冬當(dāng)中您認(rèn)為哪些創(chuàng)業(yè)公司最容易出現(xiàn)問(wèn)題。

       熊偉銘：10年前我們?nèi)ッ嬖囈粋€(gè)公司，我們是見(jiàn)不到VC的，VC是誰(shuí)不知道?，F(xiàn)在連一個(gè)初期的程序員，拿沒(méi)拿到融資，好像都是面試的時(shí)候需要問(wèn)到的一個(gè)問(wèn)題。當(dāng)自己的業(yè)務(wù)模式還沒(méi)有打磨的很好的時(shí)候，燒了很多錢，子彈又剩的不是很多，再往下又沒(méi)有辦法繼續(xù)燒錢了，融資又不是很順利的時(shí)候，這是很痛苦的。這些公司現(xiàn)在肯定是比較痛苦的，無(wú)論是資方，還是管理團(tuán)隊(duì)都會(huì)面臨比較大的挑戰(zhàn)，這個(gè)時(shí)候就需要狠下心，從現(xiàn)在所謂的大做到小，再重新的開(kāi)始。

       智曉鋒：有的時(shí)候需要調(diào)整一下方向。

       熊偉銘：剛才問(wèn)到上不上市的問(wèn)題，對(duì)于好公司來(lái)講，我們的流動(dòng)性總是好的。比如說(shuō)小米、滴滴、美團(tuán)、點(diǎn)評(píng)，你想我能不能拿到這個(gè)公司的老股，你想獲得這樣的股票是非常困難的，但是一般的公司沒(méi)有達(dá)到這個(gè)地步，拿到了A輪、B輪，估值跑的很高，但業(yè)務(wù)還沒(méi)有出來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)者又很多，這個(gè)時(shí)候就非常尷尬。早期2014年估值拉的很高，回頭再融錢，不論是投資經(jīng)理，還是任何一個(gè)VC，都會(huì)討論我們?yōu)槭裁匆鲞@樣的投資。這會(huì)是這些公司面臨的巨大的挑戰(zhàn)。我們每一個(gè)基金都非常小，投的公司都是比較早期的。另外，我們基本上沒(méi)有燒錢跑流量的公司。大的O2O里面，過(guò)去的兩年也是因?yàn)檫@個(gè)市場(chǎng)跑的太厲害，所以早期慢慢變得不劃算了，2014年投資早期的O2O公司會(huì)奇貴無(wú)比，不過(guò)第二波會(huì)有更好的團(tuán)隊(duì)和計(jì)劃來(lái)做這件事情。

       智曉鋒：計(jì)越先生您認(rèn)為哪些公司比較難挺過(guò)這一波的寒冬，手上有沒(méi)有接觸過(guò)的案例。

       計(jì)越：很多公司都會(huì)做一些調(diào)整，過(guò)去兩年在TMT這些大的方向上，拿到了錢的公司是非常多的，甚至在很多跑道上面是很擁擠的。本身同一個(gè)跑道上面最后有多少家公司生存下來(lái)，現(xiàn)在我們看到很多的這些跑道他還沒(méi)有產(chǎn)生自我造血的能力，所以基本上都是通過(guò)融資的方式。

       我覺(jué)得這個(gè)跑道的本身就是在往下走，還是需要資金持續(xù)提供支持的。往往到了后面投資人都會(huì)傾向于投第一名，第二名有可能拿到錢，現(xiàn)在越來(lái)越大的趨勢(shì)是第一名把第二名一起合了，就會(huì)碰到越來(lái)越多很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題。

       當(dāng)這個(gè)行業(yè)發(fā)展越來(lái)越成熟以后，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者說(shuō)實(shí)話其實(shí)比美國(guó)的創(chuàng)業(yè)者更激進(jìn)，甚至你看BAT的這些創(chuàng)始人到現(xiàn)在都很勤奮，美國(guó)公司好像就是一個(gè)蘿卜一個(gè)坑，大家比較守規(guī)則。你的路是你的路，我的路是我的路，中國(guó)反正覺(jué)得哪里掙錢，我不往那個(gè)方向走好像有點(diǎn)說(shuō)不過(guò)去。所以導(dǎo)致中國(guó)很多公司的邊界是很模糊的。

       即使你在這個(gè)領(lǐng)域做到了第一名，某種程度上還是處于一種不安全的狀態(tài)，因?yàn)橐坏┛吹竭@個(gè)領(lǐng)域很有前途，很多BAT公司，包括大的投資機(jī)構(gòu)順帶也做了。大家往后面走的不安全感還是很強(qiáng)的，像去哪兒做到這么大的規(guī)模，發(fā)現(xiàn)前面還是有一個(gè)攜程，攜程做到這樣的規(guī)模，他依然覺(jué)得前面有去哪兒，還是會(huì)有一個(gè)邊界的模糊產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)。大家都沒(méi)有一個(gè)安全感。

       你剛剛的問(wèn)題是什么樣的公司是有問(wèn)題的，大家其實(shí)都有很強(qiáng)的危機(jī)感，都在以最快的速度往前跑。感覺(jué)跑的速度有一定的限制，應(yīng)該兩家公司合在一起才能發(fā)展的更強(qiáng)，那就兩家公司合在一起，而且這些公司都是行業(yè)內(nèi)非常強(qiáng)的公司。

       智曉鋒：中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者可能比美國(guó)的創(chuàng)業(yè)者更加的激進(jìn)。童先生，您觀察美國(guó)市場(chǎng)也會(huì)遇到中國(guó)市場(chǎng)這樣的狀況嗎？

       童士豪：在美國(guó)也會(huì)有這樣的狀況，但是O2O的公司沒(méi)有像中國(guó)這么的瘋狂，所以融到的資金沒(méi)有中國(guó)這么多，大部分的公司都會(huì)遇到這樣的問(wèn)題。很多年輕的創(chuàng)業(yè)者都是從非常優(yōu)秀的大學(xué)出來(lái)的，用戶基本上都是住在舊金山、洛杉磯等等大城市，美國(guó)大城市的人口就那么多，所以市場(chǎng)并沒(méi)有他們想象的那么大。拿那么高的成本去做一個(gè)即時(shí)服務(wù)的項(xiàng)目，其實(shí)是很難獲利的，所以遲早都會(huì)遇到一些問(wèn)題。在美國(guó)很多創(chuàng)業(yè)者都需要有生活跟工作的平衡，所以你一天只想工作6到8個(gè)小時(shí)，大家都變得很乖，10點(diǎn)上班，晚上6點(diǎn)就去娛樂(lè)了。

       中國(guó)的公司一般每個(gè)星期至少工作6天，所以中國(guó)拼的速度比美國(guó)公司是更狠的。所以我們?cè)诿绹?guó)投資的一家公司，他們做事的風(fēng)格也是比較像中國(guó)公司的，像Uber也是工作很積極的。像這樣的團(tuán)隊(duì)我認(rèn)為也會(huì)越來(lái)越多，融錢的速度、成長(zhǎng)的速度等等，都會(huì)比之前進(jìn)入的公司要快。

       智曉鋒：剛剛聽(tīng)您講，美國(guó)的初創(chuàng)公司把產(chǎn)品做到大一點(diǎn)之后，由于城市人口的原因，規(guī)模不會(huì)特別大，但是他的產(chǎn)品會(huì)很大。

       童士豪：基本上他們服務(wù)的人群是比較高端的，但是發(fā)展比較快的團(tuán)隊(duì)相對(duì)來(lái)講全球化的速度也會(huì)比較快。

       智曉鋒：中國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本的寒冬會(huì)波及到美國(guó)嗎？

       童士豪：太多的創(chuàng)業(yè)者是年輕的創(chuàng)業(yè)者，做的事情是跟他們類似的人去合作，90后美國(guó)的用戶不過(guò)四、五千萬(wàn)人左右，所以不是很大的市場(chǎng)。所以碰到飽和點(diǎn)是遲早的事。

       智曉鋒：下一個(gè)問(wèn)題是關(guān)于初創(chuàng)公司該如何過(guò)冬。現(xiàn)在看到很多出問(wèn)題的公司，包括之前我們爆料過(guò)的一些公司，他們大多是處在燒錢補(bǔ)貼階段O2O的公司為主，對(duì)于這樣的公司創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該如何過(guò)冬？

       熊偉銘：最初各種各樣的人都可以上門的時(shí)候，挺神奇的，但是當(dāng)所有人都可以這么做的時(shí)候，你自己的商業(yè)模式是什么，就是你的業(yè)務(wù)是什么。我們一直強(qiáng)調(diào)的是你必須解決的是商業(yè)的問(wèn)題，如果你最開(kāi)始只是覺(jué)得好玩，你會(huì)陷入以意義的競(jìng)爭(zhēng)中太久。尤其是到家服務(wù)，我們說(shuō)是電商3.0也好，使得交付變成了新的流量，你就會(huì)算交付的成本和你最后得到的價(jià)值，這個(gè)賬你是不是能算得過(guò)來(lái)。

       如果58比你更有效率，那么你是不是要做這件事情。大公司跟小公司其實(shí)差不多，大家都工作到晚上10點(diǎn)、11點(diǎn)，周六也上班，創(chuàng)始人還在一線上盯產(chǎn)品。這樣大公司、小公司的狼性，該放就得放，尤其是前一年半的時(shí)間已經(jīng)燒錢燒了很長(zhǎng)時(shí)間的時(shí)候。各種各樣已經(jīng)長(zhǎng)出來(lái)的平臺(tái)，無(wú)論是打車的公司，還是送餐的公司，送餐有一大堆，食品供應(yīng)鏈有一大堆，是不是有一個(gè)空間能夠做你想象的那個(gè)生意，是不是供方和需方都極度分散，你中間可以做一個(gè)平臺(tái)，還是最后是一個(gè)行業(yè)整合了事情，一千家鋼廠最后整合成三百家鋼廠，是不是實(shí)現(xiàn)資源的整合。這些都要考慮才應(yīng)該去定自己做什么。

       智曉鋒：對(duì)于O2O這些公司您有沒(méi)有好的建議，比如說(shuō)送餐或者上門洗車服務(wù)的公司。

       計(jì)越：創(chuàng)業(yè)者很多剛開(kāi)始的確是摸著石頭過(guò)河，早期的確是沒(méi)有辦法搞清楚的，過(guò)一段時(shí)間，無(wú)論從創(chuàng)業(yè)者還是用戶，或者投資人來(lái)講，還是會(huì)慢慢的知道這樣的一個(gè)模式或者這樣的應(yīng)用是不是一個(gè)痛點(diǎn)特別明晰的需求，或者能不能變成一個(gè)更大的服務(wù)。我覺(jué)得創(chuàng)業(yè)者自己也要去想，這條路到底是不是一條正確的道路，還是我們要開(kāi)始做一些調(diào)整。

       回過(guò)來(lái)看，王興也是第三次創(chuàng)業(yè)才成功的，并不是每個(gè)創(chuàng)業(yè)都會(huì)得到一個(gè)成功的結(jié)果。有一些是行業(yè)本身的問(wèn)題，這個(gè)行業(yè)可能長(zhǎng)期就不是一個(gè)真實(shí)的業(yè)務(wù)模式。第二，可能是競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。隨著行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，可能你的確已經(jīng)很難在前兩名，這也是沒(méi)有辦法的事情。還有一點(diǎn)，可能還是創(chuàng)業(yè)者的問(wèn)題。有可能創(chuàng)業(yè)者做這件事情的時(shí)間還沒(méi)到，有的時(shí)候你卡的點(diǎn)是對(duì)的，方向也是對(duì)的，但是你真的是還沒(méi)準(zhǔn)備好。

       智曉鋒：注定當(dāng)了炮灰。

       計(jì)越：沒(méi)有關(guān)系，創(chuàng)業(yè)者年輕，你可以作為經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，還是有機(jī)會(huì)的。所以不是一件非常壞的事情，只不過(guò)自己要思考清楚。美國(guó)的很多公司到了一定的階段，公司就關(guān)門，把錢分給投資人，不是一件壞事情，我覺(jué)得挺好的。

       智曉鋒：您看好滴滴這種上門服務(wù)軟件，巨額補(bǔ)貼的模式。有一位投資餓了嗎的投資人，他說(shuō)未來(lái)的一、兩個(gè)星期餓了嗎會(huì)有大的動(dòng)作，可能就會(huì)朝著剛剛漢斯分享的角度去發(fā)展，不知道您怎么看待巨額的補(bǔ)貼？

       計(jì)越：我們也是餓了嗎最大的投資人，回到根本點(diǎn)就是用戶的需求到底有多大。補(bǔ)貼在早期用戶快速增長(zhǎng)的過(guò)程中是很正常的事，但是當(dāng)一個(gè)行業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)候補(bǔ)貼是沒(méi)有意義的?，F(xiàn)在這個(gè)階段誰(shuí)賣汽車還靠補(bǔ)貼，車白送，補(bǔ)貼給你三千塊，大家肯定覺(jué)得你是傻子，在行業(yè)發(fā)展早期的時(shí)候有可能。

       每個(gè)行業(yè)在快速發(fā)展的過(guò)程中有可能出現(xiàn)這個(gè)結(jié)果，但是假如我們回到外賣的例子，校園補(bǔ)貼，去年美團(tuán)跟餓了嗎打了一年的時(shí)間，但是在校園產(chǎn)品中這兩個(gè)公司已經(jīng)沒(méi)有補(bǔ)貼了，因?yàn)樵谛@這個(gè)領(lǐng)域大家已經(jīng)變得非常穩(wěn)定了，變得穩(wěn)定的時(shí)候沒(méi)有人去做補(bǔ)貼，再做補(bǔ)貼已經(jīng)沒(méi)有意義了。包括滴滴，滴滴專車比較貴，當(dāng)這個(gè)行業(yè)相對(duì)穩(wěn)定下來(lái)的時(shí)候，他為什么要補(bǔ)貼。

       童士豪：可以忽悠別人，但不要忽悠自己。

       智曉鋒：我之前看過(guò)您寫的一篇文章，創(chuàng)業(yè)公司該如何過(guò)冬，支了三個(gè)招。一個(gè)是直接解散團(tuán)隊(duì)，另外一個(gè)是轉(zhuǎn)型，還有一個(gè)是找更懂互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的合伙人。剛剛聽(tīng)了三位的分享，資本寒冬沒(méi)有那么可怕，它就是家常便飯，它也是創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)公司停下來(lái)思考自己到底該走哪條路，可以讓投資人更好的幫你的公司出謀劃策的時(shí)候，所以沒(méi)有必要擔(dān)心，而且這個(gè)寒冬非常的短，希望在寒冬過(guò)后可以繼續(xù)看到在場(chǎng)的創(chuàng)業(yè)者繼續(xù)參加明年的TechCrunch國(guó)際創(chuàng)新峰會(huì)。謝謝三位！

zhoub