歷史上，神州數(shù)碼屢次傳出剝離出售IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)傳聞，此次則屬于“板上釘釘”。筆者以為，2001年從聯(lián)想分拆，以IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)為主在香港上市，到今天剝離IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，專注于智慧城市、信息服務(wù)等業(yè)務(wù)，不能不說(shuō)是壯士斷腕。
 
       然而，IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)真的是累贅嗎？“辭舊迎新”之后的神州數(shù)碼，未來(lái)就必將順風(fēng)順?biāo)畣幔?br />  
交易：絕對(duì)劃算
 
       根據(jù)神州數(shù)碼的公告，將出售其分銷(xiāo)業(yè)務(wù)予國(guó)內(nèi)A股上市公司深信泰豐，本次交易代價(jià)為人民幣40.1億元，約相當(dāng)于神州數(shù)碼分銷(xiāo)業(yè)務(wù)2014年凈利潤(rùn)（3.15億元）的13倍。
 
       資料顯示，深信泰豐主營(yíng)電話機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)和飼料生產(chǎn)，近年來(lái)，受手機(jī)用戶快速擴(kuò)張及飼料行業(yè)整體不景氣影響，該公司兩大主業(yè)電話機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)及飼料產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)萎縮，造成經(jīng)營(yíng)承壓，利潤(rùn)呈連年下降趨勢(shì)。
 
       根據(jù)公告，深信泰豐以非公開(kāi)增發(fā)的方式完成本次交易。定增完成后，神州數(shù)碼郭為及其一致行動(dòng)人將持有深信泰豐28.19%股份，成為深信泰豐實(shí)際控制人。
 
       事實(shí)上，由于深信泰豐本次所購(gòu)買(mǎi)的資產(chǎn)總額占前一個(gè)會(huì)計(jì)年度報(bào)告期末資產(chǎn)總額的比例達(dá)到100%以上，本次交易構(gòu)成了借殼上市。
 
       所以，神州數(shù)碼以13倍的PE出售掉了下滑的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，這比買(mǎi)賣(mài)非常劃算。
 
IT分銷(xiāo)：魅力依舊
 
       深信泰豐成立于1982年，多年發(fā)展，業(yè)務(wù)涉及飼料生產(chǎn)、禽類飼養(yǎng)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、物業(yè)管理、電話機(jī)銷(xiāo)售，受環(huán)境影響，其主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)江河日下。本次交易完成后，神州數(shù)碼事實(shí)上變相將IT產(chǎn)品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)在A股市場(chǎng)借殼上市。
 
       神州數(shù)碼官方稱，其分銷(xiāo)業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)A股上市后，將擁有獨(dú)立的資本平臺(tái)，也將成為一家百分之百的內(nèi)資公司。神州數(shù)碼將大力發(fā)展智慧城市（互聯(lián)網(wǎng)城市服務(wù)）、互聯(lián)網(wǎng)農(nóng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)制造、互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈以及互聯(lián)網(wǎng)金融等高附加值和高增長(zhǎng)業(yè)務(wù)。
 
       資料顯示，IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)目前是神州數(shù)碼控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)，占公司總收入的84%左右，但該業(yè)務(wù)營(yíng)收和凈利潤(rùn)已連續(xù)三年下滑，毛利潤(rùn)僅為5%。業(yè)內(nèi)人士稱，分銷(xiāo)業(yè)務(wù)盈利質(zhì)量差，已經(jīng)成為影響神州數(shù)碼估值的包袱。
 
       然而，神州數(shù)碼起家于IT分銷(xiāo)，成長(zhǎng)于IT分銷(xiāo)，IT分銷(xiāo)哺育了神州數(shù)碼其他業(yè)務(wù)的發(fā)展，今天，雖然神州數(shù)碼貌似“出售”IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，但筆者以為，以下原因，將決定神州數(shù)碼的IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)仍將具有較大的魅力，并非“甩包袱”：
 
       1、互聯(lián)網(wǎng)+、數(shù)字城市、智能制造、兩化融合、云計(jì)算等等國(guó)家戰(zhàn)略的發(fā)展，使IT分銷(xiāo)具有更加廣闊的空間，市場(chǎng)依然存在，并沒(méi)有萎縮并還在擴(kuò)大；

       2、基于新的平臺(tái)，實(shí)際控制人郭為及新的高管層，會(huì)把IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)“甩包袱”？不僅不會(huì)，更存在做大做強(qiáng)做精的可能。

       3、剝離后的IT分銷(xiāo)價(jià)值40億元，這是原深信泰豐年度營(yíng)業(yè)額的10倍，勢(shì)必成為深信泰豐的主營(yíng)業(yè)務(wù)，深信泰豐更名成為必然。依托新的平臺(tái)，IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)將會(huì)更專注更獨(dú)立更具有話語(yǔ)權(quán)；

       4、專一業(yè)務(wù)平臺(tái)，為管理改進(jìn)、業(yè)務(wù)發(fā)展布局、凈利潤(rùn)率提升留下想象空間。
 
新神州數(shù)碼：壓力不小
 
       根據(jù)資料，神州數(shù)碼在2014年進(jìn)行了歷來(lái)最大的一次組織結(jié)構(gòu)及管控模式的優(yōu)化調(diào)整。表現(xiàn)為：成立智慧城市服務(wù)集團(tuán)、神州數(shù)碼集團(tuán)、神州數(shù)碼信息服務(wù)股份有限公司(神州信息)、供應(yīng)鏈管理戰(zhàn)略本部和金融服務(wù)戰(zhàn)略本部五個(gè)業(yè)務(wù)集團(tuán)。各集團(tuán)既可獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，也可以通過(guò)合作達(dá)到協(xié)同效應(yīng)。
 
       智慧城市服務(wù)集團(tuán)即為神州數(shù)碼近年來(lái)著力的智慧城市業(yè)務(wù)；神州數(shù)碼集團(tuán)即為IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)；而神州數(shù)碼信息服務(wù)股份有限公司（神州信息）主營(yíng)軟件開(kāi)發(fā)與應(yīng)用、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等，2014年在A股上市，供應(yīng)鏈管理戰(zhàn)略本部定位于物流，金融服務(wù)戰(zhàn)略本部面向內(nèi)部及外部客戶提供各種金融服務(wù)。
 
       如果以神州數(shù)碼初期賴以生存的IT分銷(xiāo)為龍頭來(lái)梳理，讀者并不難發(fā)現(xiàn)，物流與金融服務(wù)更多是一種增值服務(wù)或衍生業(yè)務(wù)，系統(tǒng)集成由于起步早、基礎(chǔ)不錯(cuò)，終于“成家立業(yè)”，而智慧城市業(yè)務(wù)，則是近幾年的新興業(yè)務(wù)。
 
       專家認(rèn)為，對(duì)神州數(shù)碼來(lái)說(shuō)，新業(yè)務(wù)雖然占比小，但增長(zhǎng)快、毛利高、前景光明。新業(yè)務(wù)中，最讓人看好的，是神州數(shù)碼集中火力攻占智慧城市業(yè)務(wù)，這是其碩果累累的新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，未來(lái)的依靠。
 
       根據(jù)資料，智慧城市是神州數(shù)碼公司新興戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，目前已簽約16個(gè)城市，平臺(tái)已在6個(gè)城市落地實(shí)施（今年一季度落地成都）。智慧城市業(yè)務(wù)是公司的主攻方向和未來(lái)的依靠。 
 
       1、2014年3季度，與河北省簽署智慧城市戰(zhàn)略合作協(xié)議，未來(lái)將參與京津冀一體化建設(shè)。 

       2、2015年1月，與阿里云簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬在智慧城市領(lǐng)域展開(kāi)深度云合作，并以服務(wù)、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域的云計(jì)算業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)，進(jìn)行全方位對(duì)接，共同拓展市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)跨越式的合作。 

       3、2015年5月，神州數(shù)碼、騰訊與本溪市三方簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，與互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊將共同為建設(shè)智慧本溪貢獻(xiàn)力量，合力打造城市服務(wù)新入口。 

       4、2015年6月，與螞蟻金服簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同推進(jìn)智慧城市建設(shè)，未來(lái)還將在芝麻信用、線下O2O等業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行深入合作。 
 
       雖然智慧城市可能將成為“新神州數(shù)碼”的重點(diǎn)之一，但筆者認(rèn)為，兩大變數(shù)，將對(duì)神州數(shù)碼未來(lái)帶來(lái)較大的影響：
 
       其一，智慧城市剛剛起步，神州數(shù)碼還處于圈地階段和投入期，商業(yè)模式還在探索期，這一業(yè)務(wù)，將是最大的變數(shù)；其二，金融服務(wù)，如果能在當(dāng)前的金融變革期，敢于想象大膽探索勇于突破，未必不能成為新的亮點(diǎn)。

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