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近日有消息傳出Dropbox 正在與銀行接觸，預(yù)計(jì)在今年下半年啟動(dòng)上市，估值 40 億美元。而面向企業(yè)的云存儲(chǔ) Box 則估值 20 億美元，可能在 2014 年上市。

為什么 Dropbox 的估值達(dá) 40 億美元?創(chuàng)業(yè)公司的估值又是怎么來(lái)的?財(cái)經(jīng)研究網(wǎng)站Zingfin.com創(chuàng)始人巴拉吉·維斯瓦納坦 (Balaji Viswanathan)在Quora上回答了這個(gè)問題。

公司估值主要基于6個(gè)方面：

1. 過(guò)往表現(xiàn)

2. 財(cái)務(wù)健康程度

3. 增長(zhǎng)潛力

4. 團(tuán)隊(duì)

5. 退出機(jī)制

6. 護(hù)城河 / 進(jìn)入壁壘 / 粘性 - 公司如何守住自己的地盤

過(guò)往表現(xiàn)

來(lái)簡(jiǎn)單算筆賬：Dropbox 現(xiàn)有 200 萬(wàn)付費(fèi)用戶，每年付費(fèi) 120 美元，這樣每年就有了 2.4 億美元的營(yíng)收。Dropbox 還有每年 800 美元的商業(yè)版，按他們宣稱的 20 萬(wàn)企業(yè)用戶計(jì)算，Dropbox 每年的營(yíng)收就達(dá)到了 4 億美元(.4 億 +20 萬(wàn) *0)，這對(duì)一家成立僅四年的公司來(lái)說(shuō)相當(dāng)了不起。

財(cái)務(wù)健康程度

我們?cè)谶@里假設(shè)他們的凈利潤(rùn)為 33%，每年就有 1.33 億美元的純利潤(rùn)，按 40 億的估值計(jì)算，P/E 值達(dá)到 30(P/E 即公司總價(jià)值 / 純利潤(rùn))，上市公司的平均 PE 約為 22，所以 Dropbox 的情況算是不錯(cuò)的了。Dropbox 的員工數(shù)不到 150 人(三分之一為工程師)，人均營(yíng)收超過(guò) 200 萬(wàn)美元。這意味著這家公司足夠高效，也更利于擴(kuò)張。

增長(zhǎng)潛力

Dropbox 所在的云計(jì)算是大熱行業(yè)，年增長(zhǎng)率達(dá)到 50%。

由于許多人會(huì)利用 Dropbox 與朋友分享文件，這里面又存在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，相信很快這種效應(yīng)就能達(dá)到引爆點(diǎn)。

Facebook Groups 已經(jīng)開始整合 Dropbox 服務(wù)，像與大公司的這種合作估計(jì)會(huì)在接下來(lái)的幾個(gè)月內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)。

Dropbox 現(xiàn)在有 96% 的免費(fèi)用戶，等他們逐漸達(dá)到 2GB 封頂?shù)目臻g限額后，會(huì)開始轉(zhuǎn)向付費(fèi)版本。

面向企業(yè)的服務(wù)的利潤(rùn)還是很可觀的，而 Dropbox 已經(jīng)在這上面占了一席之地。

團(tuán)隊(duì)

Dropbox 有一個(gè)非常出色的團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)也很融洽。他們吸引了一大批優(yōu)秀工程師加入，也從來(lái)沒傳出團(tuán)隊(duì)不和的消息。Dropbox 高速發(fā)展至今，公司仍由創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)執(zhí)掌，這點(diǎn)能加不少分。

退出機(jī)制

Dropbox 所在的領(lǐng)域也是微軟、Google、蘋果等科技巨頭垂涎并大力投入的，在接下來(lái)的數(shù)年間， Skydrive, Google Drive 和 iCloud 之間的競(jìng)爭(zhēng)只會(huì)越來(lái)越激烈。這意味著，如果 Dropbox 被當(dāng)中的任一家收購(gòu)的話，價(jià)格會(huì)被抬的很高。

粘性

Dropbox 是整合度最高的云存儲(chǔ)應(yīng)用之一，支持所有主要的操作系統(tǒng)，并與大多數(shù)的項(xiàng)目管理工具和第三方應(yīng)用整合。

現(xiàn)在已經(jīng)有許多團(tuán)隊(duì)和個(gè)人在使用分享和協(xié)作工具，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

Dropbox 故障率、出錯(cuò)率很低，人們已經(jīng)把它當(dāng)成是工作流的一部分。

威脅

Dropbox 所在的領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，可能會(huì)出現(xiàn)一場(chǎng)激烈的價(jià)格戰(zhàn)。

微軟、Google 和蘋果這三個(gè) Dropbox 的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擁有自己的平臺(tái)，能很好地把自己的云存儲(chǔ)服務(wù)整合進(jìn)去，這個(gè)方面 Dropbox 處于劣勢(shì)。

還有潛在的安全風(fēng)險(xiǎn)。如果出現(xiàn)幾次重大的服務(wù)器被黑事件，用戶丟了重要的文件，就會(huì)導(dǎo)致用戶量大跌。

總的來(lái)說(shuō)，Dropbox 是一家優(yōu)秀的、健康的公司，處在一個(gè)高速增長(zhǎng)的行業(yè)，用戶基數(shù)大，40 億美元的估值是合理的。